Đó là một tin tốt đẹp khi Tumblr vừa nghèo, doanh thu thu được lại thấp. Càng tuyệt vời hơn khi Tumblr giải ngân với tỷ lệ ROI (Return On Investment: tỷ lệ hoàn vốn) khả quan, điều mà ít khi xảy ra trong các vụ chuyển nhượng. Rõ ràng mà nói, Tumblr muốn giá cao hơn nữa. Nhưng chừng nào thỏa thuận đều giải quyết bằng tiền mặt thì cánh tay của Yahoo càng được xiết chặt.
Vào năm 2011, Tumblr được định giá gần 800 triệu USD. Hiện tại khi Tumblr được ra giá là 1,1 tỷ USD, các nhà đầu tư sẽ nhìn thấy khoản lãi là 37% trong giai đoạn này. Nhưng chắc chắn rằng, Tumblr muốn cái giá cao hơn nữa.
Tuy nhiên, theo một số nguồn tin, dòng tiền của Tumblr chỉ đủ vài tháng hoạt động nữa và tất nhiên khi không còn tiền, Tumblr sẽ bị xóa sổ. Tuy doanh nghiệp đã thu về 13 triệu USD trong năm 2012 và đã tiến hành tăng tốc cung cấp quảng cáo với hi vọng có được 100 triệu USD trong năm nay, nhưng nước xa không cứu được lửa gần, tiền thu về không kịp bù đắp được những chi phí phát sinh.
Tóm lại, Tumblr là một tài sản rất có giá trị với tiềm năng phát triển, danh tiếng và động lực. Tuy nhiên, khi đốt tới 85 triệu USD trong hai năm, như môt thực thể kinh tế, Tumblr phải đối mặt với 2 sự lựa chọn: đi một hướng khác hoặc bị bán đi.
Bạn có thể thắc mắc, tại sao không tăng lên vài trăm triệu? Như Foursquare phân tích, nếu doanh thu của daonh nghiệp tăng lên, nhưng lại đến sau khi bạn đạt được sự cân bằng lâu nay theo đuổi thì việc đánh giá doanh nghiệp của bạn rất khó vì nếu sự phát triển không đi cùng với doanh thu, liệu nó có còn ý nghĩa gì không?
Nhưng tại sao tất cả đều là tiền mặt?
Những khoản đầu tư ngắn hạn và tài khoản tiền mặt của Yahoo chỉ được hơn 3 tỷ
USD. Đó không là nhiều đối với một công ty công nghệ hiện đại và cũng không phải
là nhiều nếu mua một doanh nghiệp với giá 1 tỷ USD. Nhưng nếu thỏa thuận này được
thanh toán qua cổ phiếu và tiền mặt thì con số trên sẽ cao hơn.
Thỏa thuận của vụ Instagram cũng đang dần lộ ra, sau khi Facebook đưa ra giá 1 tỷ USD, giá cổ phiếu của thỏa thuận bị tụt giảm, dẫn đến giá cuối cùng là 715 tỷ USD. Tiền mặt nắm giữ những gì cổ phiếu còn bỏ sót.
Liệu Tumblr có chấp nhận lời đề nghị hấp dẫn này của Yahoo không?
Cập nhật: Howard Lindzon nhận định: ‘Yahoo muốn cung cấp tiền mặt vì tiền mặt rẻ hơn so với cổ phiếu và Yahoo cũng sẵn sang gánh nợ thay vì làm loãng thành phần cổ đông.’
